中國經濟面臨的下行壓力，加快了宏觀經濟政策的調整，強化“穩增長”已成為政策重點。但如何強化“穩增長”?從中央到地方，仍然把投資作為“穩增長”的抓手，各個地方更是準備了大量的投資項目，以求在今年內提振經濟。
我們注意到，在經濟轉冷之下，國內各個領域、各個地方的“救市”呼聲漸高，已成為市場的主流聲音。不過，即使在放松宏觀調控的背景下，政策部門也應該注意到，這一輪的“穩增長”并不同于三年前的“4萬億”，即使是鼓勵投資的領域，也必須注意“穩增長”與調結構的平衡。
初步觀察各個地方政府推出的投資計劃，坦率而言，我們認為與過去的投資熱潮并無不同，很多項目還是“老三樣”——基礎建設、能源和交通等，與過去的“鐵公基”類似。盡管很多地方也把戰略新興產業掛在嘴邊，但真正發展出戰略新興產業談何容易?國內不可能在一兩年內就創造出戰略新興產業發展的環境，也不可能在短期內培育出一大批蓄勢待發的創新型企業。因此，地方的投資重點大部分是換湯不換藥。
以鋼鐵行業為例，寶鋼投資湛江鋼鐵項目今年終于獲得國家發改委批準，投資額可能高達700億人民幣；而武鋼防城港鋼鐵基地也將開工，總投資額將達到640億元，4年后生產規模將達1000萬噸。兩大國有鋼企的大手筆投資計劃，與當前低迷的鋼鐵市場形成了不小的反差。據中國鋼鐵工業協會的統計，2011年上半年，中鋼協會員鋼鐵企業銷售利潤率由去年同期的3.06%降到了0.13%。同時，中鋼協74家會員鋼鐵企業累計實現利潤僅23.85億元，同比大減超過90%以上，其中，虧損企業的虧損額為142.48億元，虧損面33.75%。
對于鋼鐵行業接近全行業虧損的局面，有國內媒體報道，有關部門正在醞釀對鋼鐵行業的“救市舉措”。國內鋼鐵行業今年的確面臨著前所未有的歷史轉折。據中鋼協公布的有關預測，今年粗鋼產量可能達到6.7868億噸，較2011年創紀錄的6.8327億噸下滑0.7%。值得注意的是，這是中國的粗鋼產量在31年來的首次負增長。
對于國內鋼鐵行業的這種困局，政府應該出手救市嗎?在安邦的研究團隊看來，不要動不動就談救市，即使救市也必須有所選擇，有所為有所不為。對中國的鋼鐵業、房地產業等行業來說，政府不僅不應該救市，而且要推動相關行業的重組和結構調整。中國的鋼鐵生產量目前居全球第一，占了全球產量的一半以上，而且其中絕大部分是附加值低的粗鋼產品。值得注意的是，在上半年行情低迷的情況下，中國的粗鋼產量不僅沒有下降，還在不斷增加。6月鋼材價格都低得不能再低了，而粗鋼的旬產量卻還是在200萬噸的高位。
對于中國的鋼鐵行業來說，出現全行業虧損、負增長，甚至有相當數量的企業死亡，這都應該視為良性的調整，而不是危險信號。對微觀企業來說也許是生死攸關，但從整個行業和宏觀經濟來說，產能過剩、高耗能、高污染的產業，就應該鼓勵它們的調整和重組，以市場的方式來出清。
利益所在，地方當然不愿意看到本地的鋼鐵企業破產關門。但地方政府必須意識到，面對宏觀經濟和行業發展的大趨勢，千萬不能逆勢而行，尤其不能拿財政資金來投資或擔保這些必將進行重組的產業，那將會給今后的地方財政留下更大的風險。實際上，中央已經意識到這個問題，在不斷強調“穩增長”的同時，也表示必須兼顧行業結構調整。
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