長(zhǎng)沙鋼管Q345B鋼管預(yù)期好轉(zhuǎn)的原因分析
長(zhǎng)沙鋼管國(guó)際Q345B鋼管價(jià)格隨著港口庫(kù)存下降反彈今年四月以來(lái)，Q345B鋼管價(jià)格開(kāi)始止跌回升，與此同時(shí)，全國(guó)Q345B鋼管港口庫(kù)存連續(xù)八周下降，降幅達(dá)23.76%，同期中國(guó)Q345B鋼管進(jìn)口卻環(huán)比減少，投資者對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)分歧加大。我們考察基本面認(rèn)為短期Q345B鋼管遠(yuǎn)期曲線貼水加大和價(jià)格反彈主要由供給干擾驅(qū)動(dòng)：
1 全球Q345B鋼管供給結(jié)構(gòu)分化，高成本礦被迫減產(chǎn)，低成本大型礦山擴(kuò)產(chǎn)依舊，發(fā)運(yùn)卻不達(dá)預(yù)期。
2 前期Q345B鋼管價(jià)格低點(diǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際大部分礦山生產(chǎn)成本，導(dǎo)致一些中小型礦山被迫減產(chǎn)或停產(chǎn)。
3 而以三大礦山和FMG為代表的較低成本端，在前期投資的持續(xù)投產(chǎn)下，其仍會(huì)在海運(yùn)市場(chǎng)上投放增量礦石。然而我們注意到大礦山中仍由于天氣,運(yùn)輸和設(shè)備等問(wèn)題發(fā)運(yùn)不達(dá)預(yù)期。
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